挖矿难度大幅降低，比特币进入“死亡螺旋”阶段？

最近，加密货币市场的持续下滑终于开始在比特币采矿业中表现出来，它似乎正在经历一场不受价格下跌影响的“飞行”。

比特币哈希率罕见下降

基本上，矿工竞争计算能力来解决复杂的数学问题以产生比特币块。当哈希率增加时，可以更快地挖掘区块；当哈希率降低时，会发生相反的情况。为了维持在10分钟左右完成一个区块的时间，每两周，比特币会自动调整挖矿难度以自动调整矿工的加入或退出。

多年来，挖矿难度几乎一直在增加，原因很简单——比特币价格的整体上涨趋势，加上挖矿技术的快速发展，导致哈希率持续上升，即使在市场处于负面轨迹的时候也是如此。然而，长达近一年的熊市使比特币价格从历史高点下跌超过 16,000 美元，而持续的负面市场已经打破了平衡。

如图所示，自 10 月中旬以来，比特币哈希率一直在下降。由于比特币价格下跌加速淘汰老旧矿机，不少矿场为了避免亏本经营，纷纷进入停工状态。调查显示，小型矿场开采比特币的平均成本在 4500 美元左右，而比特币的价格从 11 月 20 日开始一直低于这个预期成本。

矿工失控开始显现比特币挖矿难度

2018年12月3日，第275个比特币挖矿周期从第552384个区块开始，新难度为：5,646,403,851,534（-15.13%）。根据 XDEX 首席分析师 Ulizzi 编制的数据图表现在还可以挖比特币吗，这是比特币十年历史上第二大挖矿难度降低。早在 2011 年 11 月 1 日现在还可以挖比特币吗，比特币的最大挖矿难度就降低到了 -18%。

比特币挖矿难度下降排名如下：

2011 年 11 月 1 日：-18.0%

2018 年 12 月 3 日：-15.1%

2011 年 10 月 16 日：-13.1%

2012 年 12 月 27 日：-11.6%

2011 年 3 月 26 日：-9。 5%

2012 年 5 月 25 日：-9.2%

2013 年 1 月 26 日：-8.6%

2011 年 12 月 1 日：-8.5%

需要补充一点的是，今年11月18日，比特币挖矿难度下调了7.3%，这本身就是一次大调整，两周后又经历了一次大幅下调12月3日，预示着比特币挖矿行业正在发生前所未有的变化。

目前，比特币算力为 37.7 EH/s，较 8 月底和 10 月 1 日的 61.9 EH/s 下降了 39% 设定的每周平均峰值为下降约 31%。

“死亡螺旋”阶段开始了吗？

12 月 3 日，圣克拉拉大学金融学教授 Ottoia Sarin 发表了一篇看空比特币的论文，认为近期挖矿难度的下降表明比特币市场已进入“死亡螺旋”阶段，比特币价格已跌破采矿成本，这将把矿工赶出市场。而随着挖矿成本的下降，比特币的价格也会下降。此外，大量投资者在期货市场做空比特币，这将加剧比特币的跌势。

注意：金融危机可怕的不是它破坏了多少价值，有多少公司破产，而是它的危机的自我实现和不可控，就像核裂变一样，一旦触发，结果是灾难性的。当它随着时间的推移变得自我实现时，我们称之为“死亡螺旋”。

Salin 指出，在期货市场上，挖矿的成本超过了卖币本身的成本，正在摧毁比特币的价值。对于任何理性的投资者（即使是那些坚信比特币价格会强劲反弹的投资者），如果挖矿成本高于期货价格，则没有继续挖矿的动力。

bit 与即使采矿活动停止也保留其价值的黄金不同，比特币在没有采矿活动来维持其分类账的情况下会失去价值。如果没有挖矿活动，比特币就会变成一组毫无价值的加密货币数字。

至于比特币在跌幅超过 80% 后强势回归的话题，Shalin 认为，今天的比特币市场，比特币的本质与以往的“繁荣与萧条”周期有着根本的不同：​​在当前的市场中，“失败者”是利润驱动的投资者，而不是“真正的信徒”。此外，期货市场现在允许矿工通过做空比特币来对冲其利润来做空比特币。

然而，eToro 的高级市场分析师格林斯潘表示，鉴于过去 12 个月比特币价格的抛物线趋势，比特币哈希率的下降是健康的。市场调整与发展。为了保持恒定的出块速度，比特币的哈希率会动态调整。因此，虽然部分矿工进入关停状态，但算力的调整最终会与比特币价格达到动态平衡。

比特币哈希率在过去几周确实出现了明显的下降，但这不是一个关键问题。毕竟，比特币算力在过去一年经历了大幅提升，现在才刚刚恢复到正常水平。